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Facebook股价暴跌,华尔街几大投行都怎么看

2018-07-27

腾讯科技讯 7月26日据国外媒体报道,Facebook由于每日活跃用户数未能达到预期,同时警告称今年下半年营收增速会有所放缓,该公司股价立刻以暴跌的方式做出了回应。

截至美股周四的盘前交易,Facebook的股价经历了历史上最糟糕的一天,盘前交易价格跌幅近20%。

下面是华尔街主要投资银行和金融机构对Facebook股价暴跌的意见总结。

摩根大通

Facebook二季度的业绩表现和前景令人失望,或者用让人“吃惊”来形容更贴切一些,几乎没有人会预料到会有这样的情况发生。Facebook正在对抗自己以及整个行业的发展规律。在过去的两年中,w/FXN的营收普遍下降,还有一些关于用户行为和策略相关的挑战。我们认为Facebook正利用这个机会将公司发展预期转变为更容易实现的目标。在昨天之前,Facebook的股价已经在2018年上涨了43%,这还是在3月底曝光剑桥分析数据泄漏丑闻的情况下,显然外界低估了它的影响。相比之下,标准普尔500指数涨幅只有9%。显然Facebook仍然是监管机构和政客们关注的目标,新的数据隐私政策和产品也在发挥作用。

巴克莱银行

自从2016年“领英惨跌”导致整个纳斯达克指数下跌以来,我们还从来没有看到过这种灾难性的影响。有两个理由可以让我们理解为什么Facebook指导收入严重下降,以及第三、第四季度收入增速明显放缓的原因。首先,Facebook最近关注的重点不是创造财富,而是自己的产品给整个社会带来的问题。其次还有更严重的核心问题是Facebook正试图修复之前积累已久的问题。而真相更有可能介于二者之间。退一步说,Facebook已经从原来的“顶端”转向了比较不稳定的领域。

瑞银

在管理层回应未来增长和利润率发展轨迹之后,我们看到Facebook未来发展的风险和回报,Instagram发展势头强劲、监管部门的关注、生态系统的转换、投资保护以及Facebook核心业务参与度放缓以及更成熟的广告趋势。在我们看来,那些新的增长驱动因素(Instagram、Messenger、WhatsApp和虚拟现实)在中短期内不会带来积极的影响,并不足以改变损益表的增速和利润率的压力。

美国银行

业绩表现令人失望,让Facebook在财报电话会议结束后股价下跌近20%。虽然消极的前景和核心业务谨慎的增长目标,让Facebook的长期基础设施成本持续升高,但我们希望Facebook还是会获得一些积极因素的支持。目前来看该公司还是有上行潜力,通过对其它功能的调整,收入增速可能会重新恢复。

摩根士丹利

一切最引人关注的变化,就是Facebook决定强调增加并推动核心功能的速度,目前只有1.5亿,或大约10%的Instagram和Facebook核心业务货币化趋势明显低于新闻推送服务。事实上,通过我们与行业人士接触后发现,赞助“故事”板块广告单元的完成率只有1%(低于新闻服务),部分原因是用户忽略了故事模式广告消费驱动力。Facebook的指导方针说明推动该模式参与度和商业化的重要性。

高盛

在过去两个季度中,Facebook的营收增速都出现了高个位数的增长,主要原因是外汇市场逆转、故事模式低盈利体验的推广以及数据隐私控制对货币化的影响。在2018年上半年,货币汇率变化带来了大约5%的积极影响,我们预计下半年会有大约60%的逆向改变。Facebook的故事模式有助于以较低的价格作为广告盈利的新手段,但并不适合用户付费广告领域,因为会增加负面印象的影响。

德意志银行

我们理解Facebook下调其增长前景预期以及因此出现相当大的不确定性,但我们认为这很大程度上是推动“故事模式”的必要措施,这也是一种长期积极的手段。此外,Facebook在处理货币化转型方面一直有着良好的记录,因此在此方面的表现更为强劲。影响广告收入增速的原因主要有以下几点:外汇汇率变化、推广故事模式、GDRP通用数据保护条例。

Facebook股价可能在短期内下探,但通过中期的过渡后,长期前景比较乐观。

杰富瑞

业绩预期导致股价大跌,对所有人来说都是意外,但考虑到Facebook在2018年上半年的增长速度,该份指南似乎显得非常谨慎。Facebook的主要负面影响是“社交疲劳”,而Instagram的增长并没有弥补整体的负面影响。尽管下半年增速放缓,但我们认为,通过规模化的质量和最好的工具建立的基础,能进一步推动广告客户持续投资,提高投资回报率。这也是买入的最佳机会。

Nomura Instinet

Facebook业绩表现平平,但在衡量标准和地理位置上的差异并不大,而这不仅仅是GDPR带来的副作用。自从2014年第三季度以来,合并后的净增长并未出现过这种情况,而最大的业绩负面影响来自于亚太地区,美国和加拿大地区业绩表现持平。到今年年底,Facebook营收增长的前景放缓(外汇汇率变化、故事模式推广等因素),再加上中期内30%的营业利润率预期,意味着包括我们在内对Facebook的预期目标大幅削减。

Evercore ISI

Facebook公布二季度业绩表现仅略低于预期,同时警告了下半年和长期的业绩指引。这表明Facebook业务营收增长持续放缓,利润率明显低于投资者此前预期。虽然从计算模型上我们降低了Facebook权重,但依然认为它的表现会跑赢大盘,因此我们将Facebook的目标价格从235美元降至200美元。尽管有了预期,但我们仍然认为Facebook平台是具有独特价值的投资目标,并且具有市场主导地位,其股价在2019年每股收益预期中达到比较合理的20倍。

瑞杰

Facebook公布的第二季度业绩略有下降,并且公布了较弱的下半年营收预期。主要原因是外汇汇率、推广故事模式、GDPR和隐私政策等。此外,Facebook指引的中期/长期运营利润率在35%左右,2018年这一比例为45%。鉴于近期Facebook营收增长趋势的不确定性增加,用户增长放缓以及利润率预期下降,我们将Facebook的股票评级从“买入”下调到“强于大盘”,并且将目标股价下调到210美元。(编译/音希)

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