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【FICC工作笔记】2018年3月28日星期三

2018-03-29

  

  编者语:

FICC每日播报】专栏由巴曙松教授固定收益研究小组负责整理,从“重要事件及经济数据”、“资金面”、“汇率市场”、“二级市场”、“国债期货”、“一级市场”、“理财产品”等几个方面对FICC市场的动态变化做全面、及时的介绍和分析解读,旨在为广大读者提供快速有效第一手FICC市场资讯。敬请阅读。

  /巴曙松研究团队固定收益研究小组(杨??、高扬、孙娴等)

【重要事件与经济数据】

重要事件:1.习近平主持召开深改委会议通过规范金融机构资管业务的指导意见,会议审议通过设立上海金融法院的方案,通过深化广东、天津、福建自贸区改革开放方案,通过规范金融机构资产管理业务的指导意见,通过加强非金融业投资金融机构监管的指导意见。会议提出,按照资管产品类型统一监管标准,实行公平的市场准入和监管,要最大程度消除监管套利空间,促进资产管理业务规范发展;要加强非金融企业投资金融机构监管,坚持问题导向补齐监管短板。

经济数据:1.美国四季度实际GDP年化季环比终值2.9%,预期2.7%,初值2.5%。美国四季度个人消费支出(PCE)年化季环比终值4%,预期3.8%,初值3.8%。美国四季度核心个人消费支出(PCE)物价指数年化季环比终值1.9%,预期1.9%,初值1.9%。美国四季度GDP平减指数终值2.3%,预期2.3%,初值2.3%2.财政部:1-2月国有企业营业总收入总收入83015.1亿元,同比增长11.2%1-2月国有企业利润总额3672.9亿元人民币,同比增长25.3%1-2月,石油石化、钢铁、电力、煤炭等行业利润同比大幅增长,均高于收入增长幅度。有色等行业利润同比降幅较大。

【资金面】

周三央行继续暂停公开市场操作,当日有100亿逆回购到期,净回笼100亿。今天资金面总体维持平衡水平,隔夜资金宽松,但跨季资金供不应求,7天跨季品种一度出现7.5%供给,获非银机构青睐,大幅拉高成交价格。截止收盘,隔夜银行间质押式回购加权利率2.6645%,较昨日下行1.13bp7天回购加权利率4.0034%,较昨日上行42.6bp。回购成交总量大幅下行,成交总量26927亿元。

【一级市场】

利率债一级市场今天下午发行1710年期农发债,发行利率分别为3.82%4.71%4.78%,全场倍数分别为3.93倍、3.46倍、3.58倍。与上周同期限品种相比,各期限发行利率整体下行10-12BP

信用一级方面,今日簿记13只超短,1只短融,6只中票,2只永续,发行规模共计233.5亿;临近月底,新券发行数量略有减少,市场参与热情尚可,各类型机构均有参与;今日短券中,珠海华发较为受欢迎,全场收量超过2倍;云工投超短募集情况不佳,上限5.7%明日继续收量;今日簿记中票永续以高评级为主,其中5年陕煤化发行30亿规模,首轮全场募集量超过50亿。

公司债/企业债方面,周三公司债发行18华发综合小公募,3+2年,联合信用AA+/AAA,珠海华发集团有限公司担保,5.27%;发行18晨鸣纸业小公募,2+2+1年,中诚信证券AA+/AA+,国企,7.28%;发行18凉山州国投非公开,5亿3年,大公国际AA+7.1%;发行18绵阳投资控股非公开,3+2年,联合资信AA+/AA+6.98%;发行18昆明交通产业非公开,2+2+1年,中诚信证券AA+7.5%;发行18新凤祥集团小公募,3+2年,联合信用AA/AA,发行结果待定;发行18盐城国投非公开,3+2+2年,大公国际AA,发行结果待定;发行18滁州城投非公开,3+2年,中诚信国际AA+/AA+,发行结果待定;周二发行的18吴江经开非公开,3+2年,新世纪AA +6.35%

【二级市场】

今日利率债收益率整体下行。今日午后农发债续发1710年期,招标利率整体下行。截止日终,除个别期限外,SKY整体波动2BP以内;国开债、农发行债、进出口行债收益率曲线整体波动4BP以内。具体来看,SKY_7Y180005带动稳定在3.74%SKY_10Y180004带动稳定在3.74%30年期国债收益率受170022带动下行1BP4.17%。国开债曲线整体涨跌互现,3年期180203带动下行3BP4.49%10年期180205带动下行4BP4.67%。农发行债曲线整体涨跌互现,1年期受180404带动下行6BP3.99%5年期受180403带动下行2BP4.63%。进出口行债曲线整体涨跌互现,3年期受180302带动下行4BP4.5%5年期受180303带动下行2BP4.63%

利率互换方面,挂钩7REPO互换曲线短端平均下跌2个点,长端平均下跌3个点;挂钩3个月SHIBOR的互换曲线短端平均下跌1个点,长端平均下跌2个点。

今日中短期票据曲线收益率短端上行,中长端有所下行。具体来看,中债中短期票据收益率曲线(AAA3M期限收益率上行13BP4.56%6M期限收益率下行2BP4.59%1年期收益率上行1BP4.75%3年期收益率下行2BP4.96%5年期收益率下行2BP5.15%。中债城投债曲线整体小幅下行。具体来看,中债城投债收益率曲线(AAA6M期限收益率下行1BP4.75%3年期收益率下行4BP5.07%5年期收益率下行1BP5.27%

【理财产品】

今日起发行的理财产品共495支,保本型85支,非保本型产品410支,预期收益4以上的330支。银行理财产品最新预期收益率:国有控股银行3个月:5.04,全国性股份制银行3个月:5.04,城商行3个月:5.06,外资行3个月:4.00

【外汇市场】

周三,美国第四季度实际GDP年化季率终值上修至2.9%,好于预期和初值;同时欧洲时段中美就贸易分歧或展开协商、以及半岛地缘政治形势改善令避险降温,美指在89关口上方震荡上行,其他非美货币对应下跌。328日,人民币兑美元今日中间价上行31个基点,达到6.2785;人民币兑美元即期闭市时报6.2884,较上一交易日下行156个基点;截至北京时间18点,美元指数报于89.48,较前一收盘价上行0.16%;欧元兑美元下行0.09%,报1.2392;英镑兑美元下行0.01%,报1.4155;美元兑日元上行0.31%,报105.67;澳元兑美元下行0.17%,报0.7666

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