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港股复盘:大世之争,市场求变图存

2017-12-22

  所谓大争,就是争得全面、争得彻底、争得漫长、争得残酷无情。春秋三百年左右的纷争组合,就像春水化开了河冰,打碎了古典联邦王国时代的窒息封闭,铁器出现、商业活跃、井田制动摇、天子权威削弱、新兴地主于士人阶层涌现,整个社会的生命状态大大活跃起来了,像瓦罐一样卑贱的平民奴隶雷鸣般躁动起来,高高的山陵塌陷了,深深的峡谷竟然崛起了巍巍大山!进入战国,这种纷争终于演变为大争,开始了强势生存的彻底竞争。

——孙皓辉《大秦帝国》

  昨日晚间,特朗普的税改法案正式全面通过,但除了美国各行业”喜迎税改”,纷纷宣布加薪、慈善、搞基建外,美股市场的反应是平淡无奇的:纳斯达克跌0.04%、标普跌0.08%、道琼斯跌0.11%。

  这难道不是一种利好?减税可是实实在在提振了许多企业的业绩。分析人士怎么看呢?有人认为税改的利好在此前就将预期消化差不多了;有人认为税改增加了债务,但对GDP增长的刺激微乎其微;也有人说税负竞争将恶化全球经济良性发展等等。

  就笔者认为,都没有get到关键。关键点是,当前的社会是充满戏剧性、动荡的,如同春秋战国时期的纷争,当前的经济社会正着着实实处在大世之争中。如果将税改放置在平静的市场中,必然平地起惊雷,如鲜花绽放般灿烂无比。但此时此刻的市场并不平静,暗流涌动、异常喧嚣。弱小就要灭亡,落后就要挨打,成为几乎没有任何缓冲的铁血现实,整个市场都在求变图存。

  《孙膑兵法·月战》 有曰:天时、地利、人和,三者不得,虽胜有殃。那么求变有三,则人变、地变、天变。

  君不见,吴文辉出走起点入主阅文;中芯国际重金挖角台积电梁孟松;50后、60后重拾青春年少纷纷创业怒怼年龄歧视;特朗普力排“众议”就任美国总统;尼基黑莉出任美国常驻联合国代表,此则人变--名将倍出、大才如云、英主迭起。注:人和原指人心向背,此引申为广泛之人。

  君不见,腾讯入股永辉、唯品;BATJ参投联通混改;复星国际收购朝日青啤股份;万达、苏宁联合加码新零售;宝能入股观致,此则地变—合纵连横,无所不出、无所不入、无所不可。注:原地利指地理之便,此引申为行业定位、品牌定位。

  君不见,雄安新区拔地而起;拟推出人民币石油期货;美国促成税改法案;日本积极拥抱区块链货币;港交所拟出台同股不同股权;杜尔特暴力禁毒,此则天变—大世之争、新丛林法则、后工业时代、蒙德极小期。注:天时原指气候,此引申为国策、国运。

  彻底的变法、彻底的刷新自己,成为每一个人、企业、国家的生存之道,变不定能生,不变则必亡。而变法之核心为何?破而后立。然知易行难,破易立难,而破立之根本则在于制造业。

  2015年5月19日,国务院发布《中国制造2025》表示,制造业是国民经济的主体,是立国之本、兴国之器、强国之基。十八世纪中叶开启工业文明以来,世界强国的兴衰史和中华民族的奋斗史一再证明,没有强大的制造业,就没有国家和民族的强盛。打造具有国际竞争力的制造业,是我国提升综合国力、保障国家安全、建设世界强国的必由之路。

  那么今日,则稍加解析港股今日强势的几个制造业板块或个股。

  ? 盘面剖析

  A股大盘低开高走,成交量首尾明显放大,上证指数收涨0.38%、深证成指收涨1.04%。其中安防、计算机、智能概念股涨幅居前。

  

  从波动率来看,波动率向下拐头,市场情绪或逐渐安抚,但目前较前三个月来仍处于较高水平。

  港股大盘也呈低开高走,三大股指纷纷收涨,恒指收涨0.45%,报于29367.061点;国企指数收涨0.79%,报于11596.940点;红筹指数收涨0.43%,报于4302.880点。其中重机械、光伏太阳能、电子消费品涨幅居前。

  

  从波动率来看,尾盘波动率也有向下拐头的趋势,较前三月来说处于较低水平,市场情绪亦或跟随A股情绪平稳。

  从板块上来看:

  

  光伏太阳能股大涨4%,其中保利协鑫能源(03800.HK)领涨,涨8.87%。

  发生什么了?

  昨日晚间,保利协鑫发布公告称,若干潜在投资者已表示有兴趣投资于本公司之光伏材料业务,本公司正与该等潜在投资者作初步商议,截至目前,尚未达成任何实质性条款;

  董事会亦正考虑将本公司之光伏材料业务分拆及在深圳交易所或上海交易所独立上市的可能性,本公司已委任中信里昂证券资本市场有限公司作为建议分拆的财务顾问,截至目前,建议分拆及独立上市的交易架构或时间表尚未作出任何决定。

  从中报来看,保利协鑫能源(03800.HK)光伏材料业务上半年收益93.17亿元,同比下滑17%。公司表示,收益的减少主要因硅片的平均售价下跌所致。

  

  多晶硅原材料价格偏稳定,单晶硅、多晶硅现货价格稳中偏下行。

  交银国际表示,年底前后多晶硅有效产能得以明显恢复,且下游需求也会放缓,因此产品价格跌速将加快。此外,国家商务部公布了对韩国进口多晶硅的倾销复审结果,认定调查产品存在倾销,将继续对韩国进口多晶硅征收反倾销税,执行税率总体高于之前,但对最大的进口商OCI,反倾销税率仅仅提高2个百分点至4.4%。总体上,该裁定对国内多晶硅厂商的保护力度加强。

  由此来看,单、多晶硅是明显的产能过剩的问题,仅仅不断靠国家贸易保护主义维持仅有的生命力。此次的可能分拆A股上市,如果不壮士扼腕、背水一战,又是一家上市的僵尸企业。

  

  重机械股经历了近两个月的漫漫熊途难得反弹上涨,其中中联重科(01157.HK)领涨,涨7.14%。

  作为国企的通病则是,缺乏活力、注重奉献。目前的政策是混改、激励股权,这是一种变化,中国过去缺乏效益的大国制造,将迎来新的有效率的焕发活力的大国制造。

  就未来而言,这类地球领先的中国制造也将因注入新活力、市场化,而重回投资者跟前。

  不得不提及的个股是联想控股(03396.HK)。

  

  四个交易日里疯狂上涨42.18%,成交12.5亿港元,市场纷纷猜测发生了什么?

  从消息面来看,可能的利好有三:

  Big Hit娱乐(联想控股为其现有股东)想借旗下韩国男团防弹少年团近期爆红乘势进行IPO上市,但目前并没有定案;

  联想控股为内资架构股,公司曾在今年11月20日发公告称建议修订公司章程,新增“内资股可转换为外资股”,有市场人士猜测这项修改有很大可能就是为H股全流通试点做准备;

  有消息称联想控股正在白酒业务上寻求新的合作,A股白酒上市公司老白干酒(600559.SH)拟收购联想控股旗下的白酒板块丰联酒业一案,已进入到证监会审核的关键阶段,通过这次交易,联想控股将换得4.92亿元现金、以及3010.83万股老白干酒股份。

  其中仅有H股全流通具有如此大的动能来刺激近5成股价的涨幅。但遗憾的是又是资本运作,联想的病症在哪来?作为制造业缺乏内生增长动力,其近年的增长大多来自于不断的并购。

  有市场人士曾表示,如果把一家公司的核心竞争力比喻为发动机的话,采用内生增长模式的苹果公司无疑是把经营重点放在改善发动机效能上,通过研发,快速创新获取市场领先地位,将制造及售后服务等微利环节外包。而联想用外延型增长方式,要并购多少次才能达到苹果的规模?并购后所消耗的整合时间也容易使公司的发展速度落后,忽略内生动力的发展,发动机性能无法快速提升,附加再多的装饰品,只能使联想更深的陷入微利制造环节。尤其是这种更新快速的行业,过多的并购并不意味着利好。

  从互联互通资金流向来看,如下图:

  

  陆港流动又一村,卷土重来未可知:在连续两个交易日资金出逃的压力,今日北向、南向资金较迎来流动性、资金规模的大幅改善。北向资金尾盘有所滑落,当日净流入13.64亿元,其中沪股通(北向)当日净流入7.4亿元,深股通(北向)当日净流入6.24亿元;南向资金盘中一路走高,当前净流入26.73亿元,其中港股通(沪)当日净流入17.93亿元,港股通(深)当日净流入8.80亿元。

  ? 沽空数据

  

  港股今日沽空金额98.81亿港元,大市沽空比率14.585%,较上一个交易日(14.299%)升0.386%;

  

  前10位沽空比率最高的个股分别是数码通电讯(00315.HK)、恒基地产(00012.HK)、光大国际(00257.HK)、新鸿基地产(00016.HK)、太古A(00019.HK)、新奥能源(02688.HK)、金利丰金融(01031.HK)、华润医药(03320.HK)、大唐发电(00991.HK)、创维数码(00751.HK)。

  ? 港股通

  从个股涨跌幅表现看:

  

  今日港股通标的中涨幅前五的个股是恒腾网络(00136.HK)、IGG(00799.HK)、联想控股(03396.HK)、保利协鑫能源(03800.HK)、复星国际(00656.HK);

  

  今日港股通标的中跌幅前五的个股是青岛啤酒股份(00168.HK)、天鸽互动(01980.HK)、五龙动力(003783.HK)、中国重汽(03808.HK)、首钢资源(00639.HK)。

  从资金流通情况看:

  连续两日净流出后,今日港股通资金共计净流入26.73亿元。

  

  今日港股通(深)前十大成交个股是融创中国、金风科技、中兴通讯、腾讯控股、中国神华、金斯瑞生物科技、新城发展控股、农业银行、万科企业、复星国际。其中净流入最多的个股是融创中国,净流入1.07亿港元;净流出最多的个股是农业银行,净流出5933.62万港元;

  

  今日港股通(沪)前十大成交个股是融创中国、工商银行、腾讯控股、中国平安、中芯国际、联想控股、招商银行、新华保险、华润啤酒、中国太保。其中净流入最多的个股是融创中国,净流入2.23亿港元;净流出最多的个股是工商银行,净流出5849.9万港元。

  值得注意的是,融创今日反弹逾6%,港股通资金继续净买入3.3亿港元,近9个交易日共计扫货21.23亿港元。

  ? 港股异动股(来自格隆汇APP电报,欲查看更多内容可点击原文链接下载格隆汇APP)

  4.1 联想控股(03396.HK)大涨近10% 连续第四日强势走高

  联想控股(03396.HK)自12月18日开始呈现放量大涨走势,今日继续强势走高,收盘报30港元,涨9.89%,总成交5.8亿港元,最新总市值为707亿港元,该股已连续四个交易日大涨,累计涨幅高达42.18%,盘中股价高现31.7港元,创2015年12月以来新高。

  不过据格隆汇数据显示,最近港股通资金并没有随着股价的大涨而大肆净流入该股。

  

  消息面上,Big Hit娱乐(联想控股为其现有股东)想借旗下韩国男团防弹少年团(BTS)近期爆红乘势进行IPO上市,但目前并没有定案。

  另外,联想控股为内资架构股,公司曾在今年11月20日发公告称建议修订公司章程,新增“内资股可转换为外资股”,有市场人士猜测这项修改有很大可能就是为H股全流通试点做准备。

  再有,此前有消息称联想控股正在白酒业务上寻求新的合作,A股白酒上市公司老白干酒(600559.SH)拟收购联想控股旗下的白酒板块丰联酒业一案,已进入到证监会审核的关键阶段,通过这次交易,联想控股将换得4.92亿元现金、以及3010.83万股老白干酒股份。

  此外,联想控股上周参加了格隆汇决战港股北京站的峰会,主要阐述了聚焦三大领域和海外,持续优化投资组合的公司战略。

  4.2 IGG(00799.HK)11月手游数据亮眼 股价涨超10%

  IGG(00799.HK)今日收报8.62港元,涨10.23%,总成交2.23亿港元,最新总市值为115亿港元。

  根据APPAnnie数据显示,在11月份的出海手游收入榜上可以看到,IGG的《王国纪元》拿下了收入TOP1的好成绩,成功取代了在外已笑傲已久的SLG产品《列王的纷争》;11月《王国纪元》的下载量在海外APP Store+Google Play榜单上排名第7。同时IGG另一款SLG产品也在收入榜单中取得第11名的好成绩。

  此外,IGG自9月底开始在市场上不断回购股份,仅本月累计回购股份达1639万股,涉资1.27亿港元。

  

  4.3 复星医药(02196.HK)大涨7%再创历史新高 附属拟增发融资1.9亿美元

  复星医药(02196.HK)今日盘中再创历史新高价47.95港元,收盘报47.1港元,涨7.05%,总成交1.29亿港元,最新总市值1349亿港元。

  复星医药昨日发布公告称,2017年12月20日该公司控股子公司复宏汉霖及其现有股东与参与此次增资扩股的投资方分别签订《增资协议》,复宏汉霖拟通过新增发行5543.5万股股份募集约1.9亿美元。其中,雅各臣公司全资附属Joyful Ascent Limited拟按发行价每股22.71港元以现金认购上海复宏汉霖将予发行合共5543.5万股额外股份中的437.6万股股份,代价为9939万元。该公司于增资前并非上海复宏汉霖的股东。

  4.4 荣威国际(03358.HK)大涨8.4% 仍远低于IPO价格

  近两日,刚上市不久的荣威国际(03358.HK)迎来明显买盘,今日股价大涨,收盘报3.34港元,涨8.44%,总成交5632.07万港元,最新总市值35.35亿港元。该股现价距IPO价格(4.38港元)仍有31.14%的上升空间。

  

  自11月16日上市首日即告破发以来,股价始终未有起色。期间股价最低跌至2.880港元,较IPO发行价4.38港元跌去了34.25%。

  今日大摩给予该股增持评级,目标价6.6港元,认为集团目前已进入产品强劲周期,估值有望提升。该行预期,集团2017-19年经常性溢利年复合增长率达20%,相信销售按年增长的趋势可引起投资者注意。

  荣威国际成立于1994年,公司为全球水上休闲产品品牌公司,主要以自家BESTWAY主品牌加上一批专为特定产品市场开发的子品牌进行销售推广。过去三年,公司收入以复合年增长率12%增长,中泰国际认为公司的成长性较好。

  4.5 保利协鑫能源(03800.HK)拟分折光伏材料业务A股上市 股价涨近9%

  保利协鑫能源(03800.HK)昨日晚间发布公告称,公司董事会亦正考虑将公司的光伏材料业务分拆及在深圳交易所或上海交易所独立上市的可能性,同时已委任中信里昂证券资本市场有限公司作为建议分拆的财务顾问。公告还提示,本公司在需要时或按上市规则的要求将发出进一步公布。据悉,协鑫系目前已经在为拟A股上市的光伏材料业务寻求融资。

  受此影响,保利协鑫能源股价今日强势走高,收盘报1.35港元,大涨8.87%,总成交5亿港元,最新总市值为251亿港元。

  4.6 折价32%收购青啤17.99%股份 复星国际(00656.HK)涨超8%

  复星国际(00656.HK)收涨8.62%,报17.64港元,总成交7.2亿港元,最新总市值1515亿港元。

  复星国际(00656.HK)昨日公告称收购青岛啤酒(00168.HK)约17.99%股份,收购价约27.22港元/股,较12月20日折价约32%。至此,复星国际成青岛啤酒第二大股东。

  青岛啤酒在2016年中国啤酒市场占有率排名第二,仅次于华润雪花。2017年前三季度,青岛啤酒实现营收233.8亿元,同比增1.51%;净利润18.7亿元,同比增1.60%,扣非后净利润增21.83%。

  复星表示,中国为世界上最大的啤酒市场,集团看好目标公司的潜在增长,主要因目标公司具有独特的品牌价值和优秀的管理团队,符合中国啤酒消费品质升级的趋势,凭借本集团的全球资源促进其国内及国际市场的发展,并有望受益于国有企业改革步伐的加快。郭广昌表示会毫无保留地开放分享复星推动管理激励机制优化的经验,坚定依赖青岛啤酒优秀的企业文化和管理团队;也会坚定不移支持青岛啤酒品质战略、做最好的啤酒,代表中国进一步走向世界。

  4.7 橙天嘉禾(01132.HK)建议宣派特别股息 股价大涨20%

  橙天嘉禾(01132.HK)于12月20日晚间发布公告称,公司董事会宣布于2018年1月4日举行董事会会议,以考虑宣派特别股息,以及处理任何其他事项(如有)。公司将于董事会会议后另行刊发公布,以载列特别股息( 如经董事会批淮 )的详情。

  受此影响,橙天嘉禾今天收报0.84港元,大涨20%,创2010年2月以来新高,总成交4280万港元,最新总市值为23.5亿港元。

  4.8 复星折价32%接盘 青岛啤酒(00168.HK)大跌6%

  青岛啤酒股份(00168.HK) 收盘报于37.45港元,跌6.37%,总成交3.57万港元,最新总市值543亿港元。

  昨日,青岛啤酒发布公告称,获知朝日集团已与复星集团分别签署股份购买协议,拟将其所持本公司243,108,236股H股(约占本公司总股本17.99%)转让给复星集团。

  昨日,青岛啤酒发布公告称,获知朝日集团已与复星集团分别签署股份购买协议,拟将其所持本公司243,108,236股H股(约占本公司总股本17.99%)转让给复星集团。另外,同日,朝日集团与青啤集团及其子公司鑫海盛签署股份购买协议,拟将其所持本公司27,019,600股H股(约占本公司总股本1.99%)转让给鑫海盛。至此,复星成为青岛啤酒第二大股东。

  据悉,每股成交价约为27.22港元,较12月20日收盘价(40港元)折价约32%。

  虽然复星郭广昌发文称,30年前省下两顿饭钱就为了喝一次青岛啤酒,为青啤打出情怀牌。但有业内人士表示复星接手对青岛啤酒的业绩不会有很明显的提振,对啤酒行业格局也没有产生影响。

  4.9 枫叶教育(01317.HK)收购深圳伊思顿55%股权获大行看好 股价涨近7%

  枫叶教育(01317.HK)今日跳空高开,收盘报9.1港元,涨6.81%,总成交8840.26万港元,最新总市值上升至126亿港元。

  12月18日,中银国际分析师发布调研纪要指出公司轻资产模式加速扩张,“挺进”一线城市。

  12月15日申万宏源发表报告称,枫叶教育(01317)发布公告称,以8900万元人民币(相当于1.049亿港元)收购伊思顿国际教育投资(深圳)有限公司55%的股权。该行将枫叶教育目标价由10.7港元上调至11.41港元,代表27.4倍18年PE,现价距离目标价存在28%的上升空间,维持“买入”评级。

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