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别去豪赌退市股“复活”

2018-06-08

别去豪赌退市股“复活”

2018-06-08 00:53来源:中国经济时报公司/IPO

原标题:别去豪赌退市股“复活”

炜言大义本报记者 张炜

近日,创智科技宣布将向深交所申请恢复审核重新上市事宜,长航油运宣布向上交所提交公司股票重新上市的申请材料。这使得退市股重新上市的话题受到关注。

2012年和2014年两次实施退市制度改革,形成了新老两个版本的重新上市标准。按2012年修订的股票上市规则,重新上市需要满足的条件主要包括:公司最近两个会计年度净利润均为正值且累计超过2000万元(净利润以扣非前后孰低者为计算依据);最近一个会计年度经审计的期末净资产为正值;具备持续经营能力等。

2014年随着退市制度改革而提高重新上市的门槛,财务方面须符合的“硬指标”主要包括:最近三个会计年度经审计的净利润均为正值且累计超过3000万元(净利润以扣非前后孰低者为计算依据);公司最近三个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过5000万元或者最近三个会计年度营业收入累计超过3亿元;最近一个会计年度经审计的期末净资产为正值;公司最近三年主营业务和董事、高级管理人员未发生重大变化,最近三年实际控制人未发生变更等。

创智科技2013年2月退市,2014年12月收购天珑移动100%的股权,完成资产重组,2016年7月申请重新上市,2016年8月申请中止重新上市审核进程。市场人士分析认为,根据新老划断的安排,创智科技重新上市申请适用2012年版重新上市的标准。2013年至2017年,创智科技均实现盈利。不过,天珑移动借壳存在盈利不确定性,此前冲刺IPO曾因此被否。换言之,很难判断创智科技能否成功“复活”。

长航油运是“央企退市第一股”,于2014年6月退市。该公司符合2014年版重新上市标准要求的“三无一有”,即主营业务没有发生变化、实际控制权没有发生变更、经营管理层没有发生重大变动,以及主营业务具有盈利能力和持续经营能力。长航油运2015年至2017年均盈利,三年合计扣除非经常性损益的净利润超过15亿元,今年一季度净利润8978.93万元。

重新上市“曙光”的出现,或许让投机资金为之激动。前几年,退市股在退市整理期成交活跃,有的最后一个交易日大涨,与投机资金豪赌重新上市的机会有关。退市长油退市时的价格为0.83元,转入股转系统交易后飙涨,去年2月停牌时升至4.31元。创智科技去年6月在股转系统停牌时,较2015年11月累计上涨超过200%。若这两只退市股“复活”,将使当年豪赌的投机资金赚得盆满钵满。

可对投资者来说,盲目豪赌退市股“复活”的风险极大。A股退市率本就不高,一家公司不幸踏上退市不归路,往往已是穷尽各种保壳手段。除创业板无重新上市安排,以及欺诈发行企业不得重新上市外,其他退市公司在理论上可争取重新上市。然而,这条“复活”之路并不好走。在“三无一有”的要求下,一家退市公司依靠自身力量“咸鱼翻身”的可能性极小。特别是部分公司退市时资不抵债,连维持日常运营都困难。退市往往给企业信誉带来重大挫伤,甚至导致订单显著减少,经营上“雪上加霜”。正因为此,不断有公司退市,但重新上市不见动静。

创智科技与长航油运目前在股转系统均停牌,若投资者因这两家公司争取重新上市而豪赌其它退市股票,是盲目性极大的不靠谱行为。退市股重新上市,不仅成功率低,而且带来高昂的时间成本与风险。在市场回归价值投资的背景下,难改豪赌退市股的陋习不可取,“打水漂”的风险相当大。所幸的是,创智科技与长航油运传出申请重新上市的消息,正在退市整理期交易的退市吉恩、退市昆机及烯碳退没出现异动,6月5日至7日均一字跌停。这反映出投资者没有因重新上市话题的出现而头脑发热。返回搜狐,查看更多

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