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【年报有料】哪家企业融资成本最低?2017年上市房企融资成本

2018-05-14

【年报有料】哪家企业融资成本最低?2017年上市房企融资成本TOP50

2018-05-12 18:12来源:亿翰智库融资/年报

原标题:【年报有料】哪家企业融资成本最低?2017年上市房企融资成本TOP50

<第十部,融资成本!>

企业拥有较低的融资成本,能减少财务支出,提升盈利能力,进而提高企业的市场竞争力,从而实现低成本融资的良性循环。在亿翰的研究成果中,我们将各房企的融资成本纳入研究体系,作为考核企业融资能力的重要指标。

融资成本

融资成本的实质是资金使用者支付给资金所有者的报酬,由于企业融资是一种市场交易行为,有交易就会有交易费用,所以资金使用者为了能够获得资金使用权,就必须支付相关的费用。企业每年的利息支出就是企业使用资金付出的成本,一般来说,企业的融资成本越低,利息支出越少。

一.

融资多元化,不同梯队融资成本下降

房地产融资一直是一个不断被人关注的话题,尤其是2017年政策调控加紧后,房企融资缺口变窄,面临的资金压力增加。2018年地产行业继续去杠杆的背景下,房企积极拓宽融资渠道,包括海外发债、中期票据、ABS等,其中住房租赁专项债的发行表明房企在积极拓展融资渠道,探寻更多的融资方式。房地产资产证券化成为新的风口。房企资产证券化的发展使ABN、ABS、REITs、CMBS等融资形式不断涌现,比如2017年保利地产发行全国首单房企租赁住房REITs;碧桂园400亿供应链ABS获批。房企积极拓宽融资渠道有利于企业降低融资成本。

2017年TOP50房企平均融资成本5.45%,2016年TOP50房企平均融资成本为5.89%,相较2016年下降0.44个百分点。2017年,TOP50房企不同梯队相较2016年均出现下降趋势。TOP 1-10 房企平均融资成本为4.10%,与2016年平均融资成本4.33%相比下降0.2个百分点;TOP11-20、TOP21-30、TOP31-40、TOP41-50分别下降0.3、0.6、0.5、0.7个百分点。

图:2017及2016年不同梯队融资成本

二.

信贷环境收紧,规模房企融资仍较便利

随着2017年信贷的收紧,债券发行的从严审批以及楼市的调控,使部分房企现金流出现压力。然而国企、央企以及实力雄厚的上市房企凭借信用能够获得较低的融资成本。规模房企融资优势凸显,中小企业在夹缝中生存,融资能力弱、负债率高的企业处处受限,两极分化只会越来越严重。

虽然2017年市场整体信贷环境收紧,但是对于规模企业融资仍然便利。在部分典型房企中,融资成本整体处于下降趋势。2017年部分典型房企的平均融资成本为5.08%,2016年平均融资成本为5.53%,而2015年部分典型房企平均融资成本为6.25%,2017年相较2016年下降了0.5个百分点,与2015年相比,下降了1.2个百分点。其中招商蛇口2017年的融资成本是4.8%,虽然相较2016年上升0.3个百分点,但是仍然在行业内保持保持着较大的资金成本优势。实力雄厚的房企,尤其是规模不断扩大的房企,由于信用较高,不仅更容易获得资金来源,而且资金成本也较低。

图:2017及2015年部分典型房企融资成本比较

图:2017年部分典型房企融资成本变动

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